.RU

4. Методы управления долгом - Курсовая работа


^ 4. Методы управления долгом Использование своповых операций
Наряду с предложениями реальных свопов «долг-акции», которые при разрешении их использования на приватизационных конкурсах могут поднять цену приватизируемых объектов в 1,5-2 раза, необходимо расширить применение свопов «долг-недвижимость», «долг-аренда земли или лизинг оборудования», «долг-рубли» (для пополнения оборотных средств, уплаты налогов и таможенных платежей), «долг-охрана окружающей среды». [6, C. 21]

В связи с расширением своповых операций необходимо внести изменения в Бюджетный кодекс Российской Федерации. В настоящее время бюджетное законодательство регулирует, в основном, вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга. В этой связи необходимо разработать нормативные акты, детализирующие полномочия Правительства Российской Федерации и федеральных органов исполнительной власти по проведению операций по конверсии долга на инвестиции, товары, ценные бумаги, другие финансовые активы.
Выкуп рыночного долга с привлечением корпоративных структур
Для стимулирования заинтересованности корпоративных структур по участию в данных операциях может быть использована практика зачета их задолженности перед бюджетом по налогам, штрафам и пени. Необходимо разработать соответствующую методику оценки зачета суверенных долговых обязательств за задолженность перед бюджетом корпоративных структур и региональных органов власти. Сейчас в связи с ростом цены российских долговых обязательств на внешнем и внутреннем рынках заинтересованность в выкупе валютных обязательств значительно снизилась. Однако в условиях существенных колебаний цен на эти долговые бумаги такие операции снова могут стать эффективными. Оценки возможных эффектов для бюджета от подобных операций должны проводиться в каждом случае при подготовке очередных решений. [6, C. 22]
Осуществление операций по снижению стоимости обслуживания долга (секьюритизация ценных бумаг, выкуп или досрочное погашение
самых дорогих долгов)
В последнее время средняя стоимость новых заимствований снизилась для России до 5-6 %, в то время как в обращении находятся еврооблигации, стоимость обслуживания которых составляет 11-12,75 % годовых.

Необходимо также внести изменения в Бюджетный кодекс Российской Федерации и разработать специальные нормативные акты, регулирующие операции по выкупу и досрочному погашению долга.
Замещение внешних заимствований внутренними и наоборот
Замещение внешних заимствований внутренними позволяет уменьшить валютную нагрузку и стоимость обслуживания долга. Внутренним долгом легче управлять, он не подвержен влиянию валютных рисков, его обслуживание в настоящее время дешевле.

Значительное увеличение доли внутреннего долга в структуре совокупного государственного долга, сравнение ее с долей внешнего долга может дать такие структурные изменения, экономическую оценку которых дать трудно, так как здесь действуют разнонаправленные тенденции. В частности, при укреплении курса рубля даже низкие проценты по внутреннему долгу будут выше соответствующих показателей для внешних заимствований, что будет означать относительно большую нагрузку на бюджет по сравнению с вариантом чисто внешних заимствований. Однако несомненен косвенный эффект, который будет выражаться в получении доходов резидентами-держателями долговых требований.

В то же время есть опасность чрезмерного возрастания внутренних заимствований, которые стали основным средством сокращения рублевой денежной массы. Рост внутреннего долга при ухудшении экономической ситуации чреват бурным развитием инфляции, а также может вызвать рост стоимости внешних заимствований, что отрицательно отразится на инвестиционных кредитных рейтингах. [6, C. 23]

Кроме того, инвестиции в государственные ценные бумаги вытесняют инвестиции в частный сектор, что лишает реальную экономику значительных инвестиционных ресурсов со всеми вытекающими отсюда последствиями. В силу того, что многие компании, региональные и муниципальные образования по тем или иным причинам не могут привлечь внешние займы, процесс вытеснения протекает на внутреннем рынке активнее, чем на внешнем.

Все это требует более взвешенного подхода к росту внутренних заимствований, своевременного их замещения внешними заимствованиями в случае проявления названных выше негативных тенденций. Необходимо разработать взвешенную долгосрочную программу внутренних заимствований с учетом названных выше возможных последствий для роста инвестиционного потенциала в частный сектор.
Расширение рыночного сектора во внешнем долге
Только с помощью новых рыночных инструментов можно сделать более привлекательными инвестиции в Россию. Необходима существенная диверсификация российских долговых бумаг (по валюте номинирования, доходности, срокам погашения).

Важно также создавать условия для российских граждан осуществлять инвестиции в валютные ценные бумаги, что предложит реальную альтернативу банковским депозитам. Необходимо разработать программу привлечения средств населения в государственные долговые обязательства. Кроме того, необходимо внести изменения в закон о валютном регулировании и валютном контроле, которые позволили бы снять оставшиеся ограничения на приобретение российских еврооблигаций физическими лицами. В настоящее время резиденты могут приобретать их только на биржевом рынке, что делает этот инструмент практически недоступным для мелких инвесторов. [6, C. 24]
Повышение эффективности использования зарубежных финансовых активов
Хотя Россия является членом Парижского клуба кредиторов и подчиняется его правилам, наряду с чисто финансовыми методами необходимо шире использовать те меры по урегулированию задолженности, которые основаны на расширении взаимного сотрудничества.

Во многих странах – должниках России имеется благоприятный инвестиционный климат, там – меньшая конкуренция, чем на западных рынках, богатые природные и трудовые ресурсы, успешно развиваются многие современные технологичные производства. Все это вызывает интерес у усиливших свой потенциал российских корпоративных структур, которые все активнее проникают в развивающиеся страны. Эти корпоративные структуры могли бы быть использованы для реализации государственных зарубежных долговых активов.

Механизм стимулирования заинтересованности компаний по конкретным объектам может включать определенные льготы по налогообложению и таможенным пошлинам, по размеру дисконта с передаваемых активов, по срокам и порядку погашения образующейся в этой связи задолженности перед российским бюджетом. Эти льготы могут предоставляться как российским, так и иностранным компаниям. В конечном счете, речь идет о создании режима наибольшего благоприятствования для всех инвесторов, проявляющих интерес к такому сотрудничеству. [6, C. 25]
Принятие мер по возврату задолженности по гарантированным государством валютным кредитам, которые получили предприятия и региональные органы власти
При проведении контрольных мероприятий по вопросам предоставления государственных внешних гарантий Российской Федерации и расчетов конечных заемщиков по привлеченным кредитным ресурсам неоднократно отмечалась низкая степень контроля и мер по взысканию просроченной задолженности принципалов.

Обеспеченность кредитов в договорах с российскими получателями или не предусматривалась, или была оформлена в виде поручительства с субъектом Российской Федерации, что при дефиците бюджетов субъектов Российской Федерации не могло считаться достаточным.

Правительство Российской Федерации пытается возвратить эту задолженность, предлагая предприятиям-должникам льготные условия реструктуризации этой задолженности в случае ее признания (длительную рассрочку, списание пени и штрафов), зачет за любые валютные долговые обязательства государства. Однако таких мер недостаточно. Необходимо более активно начать применять административные меры, включая судебное преследование в отношении должников, а также региональных администраций и муниципалитетов, которые выступали поручителями по этим валютным кредитам.

4-prilozheniya-metodicheskie-rekomendacii-po-provedeniyu-pervogo-uroka-2008-2009-uchebnogo-goda-po-teme-mi-raznie.html
4-primenenie-nejrosetevih-tehnologij-dlya-obrabotki-tablici-klimaticheskih-dannih.html
4-primernie-testovie-zadaniya-metodicheskie-rekomendacii-razrabotala-hmiz-olga-vasilevna-kandidat-ekonomicheskih-nauk-docent.html
4-principi-i-metodi-lecheniya-nevrologicheskih-bolnih.html
4-principi-sozdaniya-i-razvitiya-setej-svyazi-rsk-polozhenie-razrabotano-oao-rosep-pri-uchastii-specialistov-centra.html
4-principi-uchetnoj-politiki-otchet-o-pribilyah-i-ubitkah-otchet-o-dvizhenii-denezhnih-sredstv.html
  • otsenki.bystrickaya.ru/snachala-kto-velikie-kompanii-velikaya-zhizn-dzhim-kollinz-ot-horoshego-k-velikomu.html
  • pisat.bystrickaya.ru/statya-osnovnie-ponyatiya-ispolzuemie-v-nastoyashem-federalnom-zakone.html
  • upbringing.bystrickaya.ru/konkurs-studencheskih-idej-shag-v-budushee-informacionnoe-soobshenie.html
  • portfolio.bystrickaya.ru/polozhenie-o-sovete-direktorov-zakritogo-akcionernogo-obshestva-sovet-2009-god.html
  • klass.bystrickaya.ru/7-pochemu-inostrannih-poslov-v-stolice-rusi-prinimali-visokomerno-kniga-car-slavyan.html
  • education.bystrickaya.ru/2006-russkaya-tradiciya-pochitaniya-imeni-bozhiya-i-molitvi-iisusovoj-vmesto-predisloviya-o-proishozhdenii-i-sile-molitvi-imenem-iisus.html
  • student.bystrickaya.ru/125009-rossiya-moskva-tverskaya-6-str-2-informaciya-soderzhashayasya-v-nastoyashem-ezhekvartalnom-otchete-podlezhit-raskritiyu-v-sootvetstvii-s-zakonodatelstvom-rossijskoj-federacii-o-cennih-bumagah-stranica-12.html
  • desk.bystrickaya.ru/odnoznachno-mertv-stranica-12.html
  • teacher.bystrickaya.ru/funkcii-organov-chuvstv-lavrehin-f-a-i-pankova-s-v-biologiya-pchelinoj-semi-izd-2-e-pererab-i-dop-m-kolos.html
  • znanie.bystrickaya.ru/603098-rossijskaya-federaciya.html
  • report.bystrickaya.ru/informacionnaya-kompetentnost.html
  • prepodavatel.bystrickaya.ru/teoriya-elektroliticheskoj-dissociacii-s-arreniusa-soderzhit-sleduyushie-polozheniya.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/kriminologiya-kak-nauka-ee-predmet-metodologiya-i-mesto-v-sisteme-drug.html
  • doklad.bystrickaya.ru/urok-chteniya-v-3-klasse-tema-m-yu-lermontov-gornie-vershini-na-severe-dikom-stoit-odinoko.html
  • zanyatie.bystrickaya.ru/o-sisteme-stanislavskogo-stranica-2.html
  • write.bystrickaya.ru/glava-xvii-istoricheskij-roman-o-dramaticheskom-periode-yaponskoj-istorii-seredine-xix-veka-kogda-ruhnul-rezhim.html
  • writing.bystrickaya.ru/avtomatizaciya-informacionnogo-vzaimodejstviya-v-sisteme-organov-gosudarstvennogo-finansovogo-kontrolya.html
  • institute.bystrickaya.ru/glava2-sozdanie-chastnoj-ohrannoj-strukturi-kniga-chastnogo-ohrannika-uchebno-spravochnoe-posobie-volters-kluver.html
  • esse.bystrickaya.ru/raspisani-ezimnej-sessii-3-kursa-zaochnogo-otdeleniya-hudozhestvenno-graficheskogo-fakulteta-2010-2011-uch-goda.html
  • letter.bystrickaya.ru/monografiya-moskva-2006-stranica-6.html
  • literatura.bystrickaya.ru/s-a-bozhenov-stranica-2.html
  • occupation.bystrickaya.ru/o-b-pavlov-ocr-ked-yurij-stranica-66.html
  • klass.bystrickaya.ru/annotaciya-po-kriminologii-b-13-specialnost-40-05-01-pravovoe-obespechenie-nacionalnoj-bezopasnosti-gosudarstvenno-pravovaya-obem-trudoemkosti.html
  • upbringing.bystrickaya.ru/koncepciya-modernizacii-rossijskogo-obrazovaniya-na-period-do-2010-goda-prilozhenie-k-prikazu-minobrazovaniya-rossii-ot-11-02-2002-n-393-1.html
  • tetrad.bystrickaya.ru/uchebno-metodicheskij-kompleks-po-discipline-metodika-prepodavaniya-matematiki-specialnost-05070.html
  • desk.bystrickaya.ru/pesa-v-chetireh-dejstviyah-stranica-4.html
  • diploma.bystrickaya.ru/zhenitba-moih-roditelej-dedushka-anton-i-babushka-pelageya-8.html
  • testyi.bystrickaya.ru/anatolij-sudarev-shetinka1-drama-v-dvuh-dejstviyah.html
  • spur.bystrickaya.ru/konkursnij-proekt.html
  • report.bystrickaya.ru/iv-polozhenie-obshestva-v-otrasli-godovoj-otchet-za-2009-god-generalnij-direktor.html
  • college.bystrickaya.ru/0606-12062008-g-s-23-tema-stroitelstvo-stroitelen-kontrol.html
  • teacher.bystrickaya.ru/glava-ii-naselenie-novogo-goroda-vusloviyah-zrelogo-socialisticheskogo-obshestva-vazhnoe-znachenie-priobretaet-kompleksnij.html
  • textbook.bystrickaya.ru/ispolzovanie-otrazhenij-dlya-ostanovki-vd-pervie-vrata-issledovanie-snovidennoj-realnosti-shag-za-shagom.html
  • paragraf.bystrickaya.ru/vzaimodejstvie-gosdumi-s-federalnimi-organami-gosduma-rf-monitoring-smi-23-26.html
  • student.bystrickaya.ru/1-obshie-itogi-za-yanvar-sentyabr-2009-goda-negativnie-tendencii-i-yavleniya.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.