4. Методы управления долгом - Курсовая работа
.RU

4. Методы управления долгом - Курсовая работа


^ 4. Методы управления долгом Использование своповых операций
Наряду с предложениями реальных свопов «долг-акции», которые при разрешении их использования на приватизационных конкурсах могут поднять цену приватизируемых объектов в 1,5-2 раза, необходимо расширить применение свопов «долг-недвижимость», «долг-аренда земли или лизинг оборудования», «долг-рубли» (для пополнения оборотных средств, уплаты налогов и таможенных платежей), «долг-охрана окружающей среды». [6, C. 21]

В связи с расширением своповых операций необходимо внести изменения в Бюджетный кодекс Российской Федерации. В настоящее время бюджетное законодательство регулирует, в основном, вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга. В этой связи необходимо разработать нормативные акты, детализирующие полномочия Правительства Российской Федерации и федеральных органов исполнительной власти по проведению операций по конверсии долга на инвестиции, товары, ценные бумаги, другие финансовые активы.
Выкуп рыночного долга с привлечением корпоративных структур
Для стимулирования заинтересованности корпоративных структур по участию в данных операциях может быть использована практика зачета их задолженности перед бюджетом по налогам, штрафам и пени. Необходимо разработать соответствующую методику оценки зачета суверенных долговых обязательств за задолженность перед бюджетом корпоративных структур и региональных органов власти. Сейчас в связи с ростом цены российских долговых обязательств на внешнем и внутреннем рынках заинтересованность в выкупе валютных обязательств значительно снизилась. Однако в условиях существенных колебаний цен на эти долговые бумаги такие операции снова могут стать эффективными. Оценки возможных эффектов для бюджета от подобных операций должны проводиться в каждом случае при подготовке очередных решений. [6, C. 22]
Осуществление операций по снижению стоимости обслуживания долга (секьюритизация ценных бумаг, выкуп или досрочное погашение
самых дорогих долгов)
В последнее время средняя стоимость новых заимствований снизилась для России до 5-6 %, в то время как в обращении находятся еврооблигации, стоимость обслуживания которых составляет 11-12,75 % годовых.

Необходимо также внести изменения в Бюджетный кодекс Российской Федерации и разработать специальные нормативные акты, регулирующие операции по выкупу и досрочному погашению долга.
Замещение внешних заимствований внутренними и наоборот
Замещение внешних заимствований внутренними позволяет уменьшить валютную нагрузку и стоимость обслуживания долга. Внутренним долгом легче управлять, он не подвержен влиянию валютных рисков, его обслуживание в настоящее время дешевле.

Значительное увеличение доли внутреннего долга в структуре совокупного государственного долга, сравнение ее с долей внешнего долга может дать такие структурные изменения, экономическую оценку которых дать трудно, так как здесь действуют разнонаправленные тенденции. В частности, при укреплении курса рубля даже низкие проценты по внутреннему долгу будут выше соответствующих показателей для внешних заимствований, что будет означать относительно большую нагрузку на бюджет по сравнению с вариантом чисто внешних заимствований. Однако несомненен косвенный эффект, который будет выражаться в получении доходов резидентами-держателями долговых требований.

В то же время есть опасность чрезмерного возрастания внутренних заимствований, которые стали основным средством сокращения рублевой денежной массы. Рост внутреннего долга при ухудшении экономической ситуации чреват бурным развитием инфляции, а также может вызвать рост стоимости внешних заимствований, что отрицательно отразится на инвестиционных кредитных рейтингах. [6, C. 23]

Кроме того, инвестиции в государственные ценные бумаги вытесняют инвестиции в частный сектор, что лишает реальную экономику значительных инвестиционных ресурсов со всеми вытекающими отсюда последствиями. В силу того, что многие компании, региональные и муниципальные образования по тем или иным причинам не могут привлечь внешние займы, процесс вытеснения протекает на внутреннем рынке активнее, чем на внешнем.

Все это требует более взвешенного подхода к росту внутренних заимствований, своевременного их замещения внешними заимствованиями в случае проявления названных выше негативных тенденций. Необходимо разработать взвешенную долгосрочную программу внутренних заимствований с учетом названных выше возможных последствий для роста инвестиционного потенциала в частный сектор.
Расширение рыночного сектора во внешнем долге
Только с помощью новых рыночных инструментов можно сделать более привлекательными инвестиции в Россию. Необходима существенная диверсификация российских долговых бумаг (по валюте номинирования, доходности, срокам погашения).

Важно также создавать условия для российских граждан осуществлять инвестиции в валютные ценные бумаги, что предложит реальную альтернативу банковским депозитам. Необходимо разработать программу привлечения средств населения в государственные долговые обязательства. Кроме того, необходимо внести изменения в закон о валютном регулировании и валютном контроле, которые позволили бы снять оставшиеся ограничения на приобретение российских еврооблигаций физическими лицами. В настоящее время резиденты могут приобретать их только на биржевом рынке, что делает этот инструмент практически недоступным для мелких инвесторов. [6, C. 24]
Повышение эффективности использования зарубежных финансовых активов
Хотя Россия является членом Парижского клуба кредиторов и подчиняется его правилам, наряду с чисто финансовыми методами необходимо шире использовать те меры по урегулированию задолженности, которые основаны на расширении взаимного сотрудничества.

Во многих странах – должниках России имеется благоприятный инвестиционный климат, там – меньшая конкуренция, чем на западных рынках, богатые природные и трудовые ресурсы, успешно развиваются многие современные технологичные производства. Все это вызывает интерес у усиливших свой потенциал российских корпоративных структур, которые все активнее проникают в развивающиеся страны. Эти корпоративные структуры могли бы быть использованы для реализации государственных зарубежных долговых активов.

Механизм стимулирования заинтересованности компаний по конкретным объектам может включать определенные льготы по налогообложению и таможенным пошлинам, по размеру дисконта с передаваемых активов, по срокам и порядку погашения образующейся в этой связи задолженности перед российским бюджетом. Эти льготы могут предоставляться как российским, так и иностранным компаниям. В конечном счете, речь идет о создании режима наибольшего благоприятствования для всех инвесторов, проявляющих интерес к такому сотрудничеству. [6, C. 25]
Принятие мер по возврату задолженности по гарантированным государством валютным кредитам, которые получили предприятия и региональные органы власти
При проведении контрольных мероприятий по вопросам предоставления государственных внешних гарантий Российской Федерации и расчетов конечных заемщиков по привлеченным кредитным ресурсам неоднократно отмечалась низкая степень контроля и мер по взысканию просроченной задолженности принципалов.

Обеспеченность кредитов в договорах с российскими получателями или не предусматривалась, или была оформлена в виде поручительства с субъектом Российской Федерации, что при дефиците бюджетов субъектов Российской Федерации не могло считаться достаточным.

Правительство Российской Федерации пытается возвратить эту задолженность, предлагая предприятиям-должникам льготные условия реструктуризации этой задолженности в случае ее признания (длительную рассрочку, списание пени и штрафов), зачет за любые валютные долговые обязательства государства. Однако таких мер недостаточно. Необходимо более активно начать применять административные меры, включая судебное преследование в отношении должников, а также региональных администраций и муниципалитетов, которые выступали поручителями по этим валютным кредитам.

4-prilozheniya-metodicheskie-rekomendacii-po-provedeniyu-pervogo-uroka-2008-2009-uchebnogo-goda-po-teme-mi-raznie.html
4-primenenie-nejrosetevih-tehnologij-dlya-obrabotki-tablici-klimaticheskih-dannih.html
4-primernie-testovie-zadaniya-metodicheskie-rekomendacii-razrabotala-hmiz-olga-vasilevna-kandidat-ekonomicheskih-nauk-docent.html
4-principi-i-metodi-lecheniya-nevrologicheskih-bolnih.html
4-principi-sozdaniya-i-razvitiya-setej-svyazi-rsk-polozhenie-razrabotano-oao-rosep-pri-uchastii-specialistov-centra.html
4-principi-uchetnoj-politiki-otchet-o-pribilyah-i-ubitkah-otchet-o-dvizhenii-denezhnih-sredstv.html
  • holiday.bystrickaya.ru/obrazovatelnaya-programma-skoro-v-shkolu-skoro-v-1-klass-detskogo-obedineniya.html
  • control.bystrickaya.ru/ekonomicheskie-idei-social-demokratii.html
  • otsenki.bystrickaya.ru/rekomendacii-po-povisheniyu-effektivnosti-finansovo-hozyajstvennoj-63-deyatelnosti-ooo-p-optik-63-stranica-2.html
  • reading.bystrickaya.ru/kozlov-a-s-kubareva-n-p-serpul-m-n-pod-red-v-p-mesheryakova.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/rabochaya-obrazovatelnaya-programma-po-predmetu-fizika-dlya-7-9-stranica-4.html
  • doklad.bystrickaya.ru/uchebno-metodicheskij-kompleks-po-discipline-pravovoe-regulirovanie-marketingovoj-deyatelnosti-nizhnij-novgorod-2006-stranica-2.html
  • testyi.bystrickaya.ru/6-naimenovanie-uchastnika-razmesheniya-zak-aza-stranica-7.html
  • textbook.bystrickaya.ru/instruktivno-metodicheskoe-pismo-o-prepodavanii-istorii-v-20082009-uchebnom-godu.html
  • vospitanie.bystrickaya.ru/ya-dumayu-informacionnij-byulleten-novosti-mo-rapn-konferencii-publikacii-konkursi-politologicheskogo-soobshestva.html
  • shpora.bystrickaya.ru/vyazanie-kryuchkom.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/byudzhet-marketinga.html
  • composition.bystrickaya.ru/osnovnie-metodi-pererabotki-tbo-i-obrashenie-s-opasnimi-othodami.html
  • school.bystrickaya.ru/istoriya-shapshugskogo-rajona.html
  • reading.bystrickaya.ru/literatura-avtor-yu-v-lebedev-poyasnitelnaya-zapiska-kalendarno-tematicheskoe-planirovanie-v-10-klasse-sostavleno-na-osnove-programmi-po-literature-dlya-obrazovatelnih-uchrezhdenij.html
  • knowledge.bystrickaya.ru/ob-elladskoj-cerkvi-standartnij.html
  • lesson.bystrickaya.ru/rol-razvivayushih-igr-pri-podgotovke-rebenka-k-shkole.html
  • essay.bystrickaya.ru/buddijskaya-religioznaya-literatura-k-chitatelyam.html
  • turn.bystrickaya.ru/perechen-rossijskih-izdanij-v-kotorih-bili-opublikovani-trudi-sotrudnikov-spbgetu.html
  • studies.bystrickaya.ru/gazovaya-ataka-v-halabdzhe.html
  • learn.bystrickaya.ru/gornoe-delo-stranica-5.html
  • student.bystrickaya.ru/2-2-sostav-i-posledovatelnost-chastej-shkolnoj-nauchnoj-raboti-uchebno-metodicheskoe-posobie-dlya-uchitelej-obsheobrazovatelnih.html
  • diploma.bystrickaya.ru/yuridicheskie-osnovi-reklamnoj-deyatelnosti.html
  • ucheba.bystrickaya.ru/pravitelstvo-astrahanskoj-oblasti-postanovlenie-stranica-6.html
  • grade.bystrickaya.ru/obyavlenie-o-prieme-dokumentov-dlya-uchastiya-v-konkurse-na-zameshenie-vakantnoj-dolzhnosti-stranica-3.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/rabochaya-programma-disciplini-teoriya-i-sistemi-upravleniya-napravlenie-podgotovki-222000-innovatika.html
  • lecture.bystrickaya.ru/6-finansovie-riski-strahovoj-rinok-tema-denezhnoe-obrashenie-i-denezhnaya-sistema-2.html
  • zanyatie.bystrickaya.ru/plavayuch-tla.html
  • ucheba.bystrickaya.ru/poyasnitelnaya-zapiska-celi-i-zadachi-disciplini-celyu-osvoeniya-razdela-fizicheskaya-kultura.html
  • shpora.bystrickaya.ru/vtks01-fizicheskie-osnovi-vichislitelnoj-tehniki-01-02-2007-stranica-2.html
  • school.bystrickaya.ru/32-kontrol-i-upravlenie-ustanovkami-i-oborudovaniem-dlya-podderzhaniya-bezopasnogo-aerogazovogo-rezhima.html
  • grade.bystrickaya.ru/o-bezopasnosti-kolesnih-transportnih-sredstv-stranica-3.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/fajlovaya-sistema-dlya-operacionnoj-sistemi-windows.html
  • thesis.bystrickaya.ru/primernaya-programma-disciplini-rekomenduetsya-minobrazovaniem-rossii-po-specialnosti-310700-zootehniya-kvalifikaciya.html
  • tasks.bystrickaya.ru/1-brief-von-j-von-klaproth-stranica-9.html
  • credit.bystrickaya.ru/ot-agafi-iz-sibiri-chuvashskij-respublikanskij-dom-narodnogo-tvorchestva-sbornik-scenariev-i-metodicheskih-materialov.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.